近期蚂蚁消费金融公司增资220亿，将注册资本从80亿增加至300亿，蚂蚁集团持股比例不变，认购了新增注册资本中的110亿，依然持股50%，这次增资完成后蚂蚁消费金融公司的信贷投放能力也将大幅提升。本文就来聊聊这个事情。

1、蚂蚁消费金融公司成立之前的情况

我们都知道蚂蚁消费金融的成立是为了品牌隔离，也就是将借呗和花呗单独剥离出来，成为“蚂蚁消费金融公司”的专属品牌，蚂蚁消费金融公司是今年6月份才成立的，是在蚂蚁集团暂缓上市后整改后的措施之一。

在此之前 ，蚂蚁的信贷业务可以说“混业经营”，真正具有贷款资质的公司主要是三家企业，分别是重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司，注册资本40亿，截至2020年6月底，总资产215亿，净资产182亿，资产负债率15%；重庆市蚂蚁小额小微贷款有限公司，注册资本120亿，截至2020年6月底，总资产242亿，净资产176亿，资产负债率27%；浙江网商银行股份有限公司（蚂蚁集团持股30%），注册资本65.7亿，截至2020年6月底，总资产2240亿，净资产107亿，资产负债率95%。

这三家做信贷业务的公司注册总资本为225.7亿元，净资产总额为465亿，资产总额为2673亿元。

它们撬动的信贷规模有多大呢？根据蚂蚁集团上市招股说明书提供的数据，截至2020年6月底，信贷规模高达2.1万亿，其中消费信贷余额1.7万亿，小额经营者信贷余额0.4万亿。225.7的注册资本，465亿的净资产撬动了2.1万亿规模的信贷规模，这其中的杠杆有多高？以注册资本来衡量，杠杆率将近100倍，以465亿的净资产来衡量的话，杠杆率也高达23倍！

2、这么高的杠杆率，蚂蚁有没有风险？

答案是没有！

客户是通过支付宝等平台发起贷款需求，银行进行独立信贷决策和贷款发放，银行承担风险！而蚂蚁并不是利用自身的资产负债表开展业务或者提供担保！

上面这些描述话语是来自蚂蚁集团的招股说明书，总的意思就是说别看我们有2.1万亿规模的信贷余额，杠杆率看起来也很大，但是我们平台并不承担风险，风险都是银行去承担的，我们只是收取技术服务费，这是稳赚不赔的生意啊！这个模式的设计者真的是太聪明了！

干了银行的事，还不用受到银行一样严格的监管，干了银行的事，风险全由银行承担，利益 自己占大头！这种模式真的是太天才了！

如果这样的模式能够合法持续做大，并且还能够上市融资一千多亿，那么真的是对我们的金融监管是一个极大的讽刺！

当初喊出豪言“银行不改变我们就改变银行！”，你只是希望要银行的好处，但是又不想戴上束缚银行的紧箍咒！原来你想改变的不是银行！是监管！

所以，蚂蚁集团上市前夕被暂缓，迎来整改是必然的！

3、消费金融公司成立

到了今年6月份，蚂蚁消费金融公司正式成立，未来将承担蚂蚁集团旗下的信贷业务，当时注册资本是80亿元，

截至2021年9月底，蚂蚁消费金融公司的资产总额为601亿，负债总额为526亿元，净资产总额为74.7亿元，亏损5.2亿元，资产负债率87.5%。

以80亿的注册资本扩张成601亿元的总资产，这个就是信贷扩张的结果，银行的信贷扩张我们是很清楚的，但是网络小额贷款公司是没有吸储功能的，所以杠杆率是没有那么大的。那么这些网络小额贷款公司是如何进行融资放大信贷规模的？

《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》中是有明确规定的，首先是可以通过银行借款、。股东借款等非标准化融资形式融资，不过能够超过净资产的1倍，也就是说你80亿注册资本，可以向银行最高借款80亿，然后再把这80亿放贷出去；其次是可以通过发行债券、资产证券化的方式融资，但是不能超过净资产的4倍，比如80亿注册资本， 那么就可以通过发行债券或者资产证券化最高融资320亿。总计可以通过银行借款和发行债券融资400亿，再加上自有的注册资本80亿，那么就可以变成480亿。这个规模和蚂蚁消费金融公司目前600亿的资产规模比较接近了。

4、信贷投放规模大幅提升

蚂蚁集团今年的整改主要就是两条， 首先是降低杠杆，其次是风险隔离，在降低杠杆的背景下， 要想维持较高的信贷规模就必须增加注册资本，80亿注册资本能够撬动的信贷规模是有限的。

所以蚂蚁消费金融公司必须要增资，现在增资到300亿，那么相应的信贷投放能力和规模将大幅提升，蚂蚁消费金融公司对外融资的规模最高将达到1500亿，再加上自己300亿的注册资本，那么就有1800亿的规模。

再加上其他的方式，按照今年三季度的情况，能够形成的总资产将超过2000亿的规模。

如果蚂蚁消费金融还想进一步做大信贷规模，那么就是两个字“得加钱”！这里的“加钱”指的是增加注册资本，银行的这个杠杆生意要玩是可以的，但是股东得拿出真金白银来，空手套白狼的肯定不行！

按照现在的规定，蚂蚁要想维持2.1万亿的信贷规模，注册资本起码3000亿起步！再想用200多亿注册资本维持如此规模的信贷规模是过去式了！