陆金所代销项目逾期，拍拍贷陷老赖风波，P2P投资如何不踩雷？

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五部门联发《资管意见》打破刚兑后，陆金所成为第一个“吃螃蟹”的人，率先扔出一个1.4亿的逾期项目，不过有一点需要说明：

1、该项目并非陆金所自有项目，而是代销项目，所以项目逾期理论上跟平台无关，平台也没义务为逾期兜底；

2、作为风险型项目，投资者在选择这款理财产品时，就应该意识到风险问题，有权利获得风险收益，也应为风险买单，打破刚兑后，发行方大同证券同样有理由不为此兜底，并有龙力生物进行兑付；

3、好在该项目资产端龙力生物出现逾期并非经营性困难，只是流动性问题，所以项目成为坏账的可能性较低，只是还款时间会拉长，这应该算一个好消息。

不过，近期一篇《投拍拍贷两年踩雷上百于是我拨通了45个老赖的电话》的文章在圈内引发热议，文章主要是说：拍拍贷后台显示的逾期标的，80%以上已经沦为还账，逾期超百日的标的几乎没有追回的可能。在45通老赖电话中，仅三通接到本人，其余全是无人接听、空号、停机或已在通话中。

（图片来源网贷之家）

拍拍贷成立于2007年，是国内最早从事P2P业务的平台之一，虽然是依靠现金贷起家，并以此登录纽交所，但10年运营经验并不能彻底解决自身风控问题，坏账情况依旧存在。对于坏账问题，并非拍拍贷一家，几乎是行业普遍存在的问题，就连银行都难以幸免。

坏账产生原因可能是借款人的信用问题，但更主要的应该是借款人自有资金难以覆盖自身债务，导致现金流出现问题，无法及时还款，加上网贷平台不上征信，催收难，违约成本其实很低。在解决坏账问题上，目前来看，还是以平台自有资金兜底为主，

道理很简单，若平台不用自有自己覆盖坏账，就只能借旧还新，用新投资人的钱还老投资人，但这种操作对平台来讲风险巨大。一来存在庞氏嫌疑，有政策性风险；二来对现金流渴求度极高，而且还账覆盖成本会越来越高，对投资者渴求度也会越来越高，这无形中会增加平台的运营压力和资金链脆弱程度，随时存在崩盘的可能。

所以，最好的办法就是用自有资金填补坏账，这就要求平台自有资金量足够充足，对外部融资需求度高。目前来看，一些大体量平台，由于长期运营，在资金积累上是具有优势的，但规模不断增加也会导致坏账率同步攀升，摊大坏账覆盖范围，对此，平台只能在依靠自有资金的同时，降低投资收益以覆盖坏账风险。

而早期平台较少，借款人也比较诚信，投资人也多，高收益有存在基础，但随着平台不断增多，借款人不断尝到逾期“甜头”后，坏账就越来越多了，在政策性因素的辅助作用下，收益逐渐下降，一方面是符合监管，更多的估计是为了覆盖坏账，降低投资风险。

所以，不排除今后网贷平台收益进一步下降的可能，而且随着监管趋严，平台的运营压力也会加大，对整个行业来讲肯定会更加规范，但对平台来讲就不一定了，而且在不上征信之前，监管再严，也是对平台不是对借款人，借款人违约成本依旧没有增加。

后期该如何选平台

在后期投资上，大玩家不建议过分集中重仓极少数平台，对于规模几十几百亿，甚至上千亿的平台，也要保持警惕。这些大体量平台虽然在外部融资上具有优势，但风险覆盖范围也会增加，而且为了解决大量资金的配资问题，一方面会降低收益，另一方面在资产端也难保不会铤而走险。

对于体量太小，知名度过低，透明度极低，借款金额不小，而且主营无抵押贷款的平台，就不要参与了，收益高的花一点点资金薅羊毛就好了。

在投资选择上，可以关注有明确抵押物的车贷平台，其次主营上班族的信用贷。农业贷虽然催收难度不大，但借款人收入模式单一，受外部因素影响较多，存在一定不确定性。房抵贷目前投资价值不大，供应链金融在搞不清上下游的前提下不建议重仓参与。

平台选择上，谨慎对待大体量平台，尤其是如今监管层明确打破刚兑后，投资人维权会更加困难。中等规模，有投资人入场的平台倒是值得关注，体量过小或者新兴平台就不要考虑了。虽然这对新兴平台来讲打击不小，但在风控问题没解决之前，大玩家是不会参与这些平台投资的。

另外，有现金贷业务的平台也不要再碰了，原因大家都懂，监管重灾区。