[财精华]打新潮又来了！

——股市——

12只新股今齐发预计中签率继续走低

5月的第二轮新股发行将自今日开启，迅游科技、高伟达等多只互联网及软件类新股备受机构推崇。由于次新股近期赚钱效应显著，机构普遍预计场外资金将持续涌入申购新股，新股中签率或创IPO再启以来的最低水平。

2015年的第6批新股将于周二“开打”。周二是申购高峰日，当天将有12家公司同步发行，迅游科技、吉祥航空等市场关注焦点启动申购；周三申购家数回落至7只，但发行的新股中却不乏申购热点，金桥信息、高伟达等市场大热门公司赫然在列，周四石大胜华“垫底”发行。

本批新股基本面较好且多为TMT、精密制造、医药等目前估值较高的行业，机构普遍预计本轮上市后有不错表现。

处于互联网风口上的迅游科技是机构最为看好的新股。迅游科技是从事网游加速服务市场的龙头企业。公司自主开发的“迅游网游加速器”支持超过1.3万款网游，市场营收份额占比达到1/3，目前，公司与支付宝、财付通等第三方支付平台以及金山软件、奇虎科技等知名企业有合作。申万宏源预计，迅游科技有望在本轮新股上市表现中拔得头彩。

新三板第9家被查：九鼎投资被疑异常交易

5月18日，九鼎投资（430719）公告称，收到中国证券监督管理委员会调查通知书。这也是证监会法网行动下第九家被调查的新三板企业。

此前的已经有8家企业披露被证监会调查，这其中有涉嫌信息披露违法违规的有华泰集团（830831）、现代农装（430010）、汽牛股份（430463），涉嫌操纵股价的有华恒生物（831088）、中科招商（832168）、国贸酝领（430583），涉嫌违规交易的是奥美格（430406），除此之外还有涉嫌利用内幕信息交易的宏泰矿业（831131）。

九鼎投资则为第九家被调查的企业，市场猜测，本次九鼎被调查的原因可能和另一家PE中科招商一样，与股价异动相关。

接近九鼎投资的一位人士告诉记者，此事与公司本身无关，更多的还是针对公司股东交易层面的情况。毫无疑问，4月以来，针对新三板的监管动作就没有中断过，这个新兴市场正面临着成立以来最严厉的监管时段。

资本市场改革：重头戏在注册制 “深港通”如箭在弦

5月18日，据中国政府网消息，国务院近期批转了发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》。

该份文件立即在资本市场引起诸多关注，《意见》显示，其与资本市场直接相关的就有“实施股票发行注册制改革，探索建立多层次资本市场转板机制”，以及“进一步完善"沪港通"试点，适时启动"深港通"试点”等众多内容。

“监管层重申了注册制、"深港通"试点等资本市场领域2015年重大改革，这是沿着既定的大方向继续推进改革。”5月18日，第一创业证券首席经济学家彭兴韵对21世纪经济报道记者表示。

中国社科院金融所金融市场研究室副主任尹中立也表示，有了“沪港通”的经验作为基础，“深港通”的开通时间越早越好。如今内地小盘股泡沫明显，“深港通”的实施亦将有助于防止泡沫进一步蔓延。

“注册制最快于2015年第四季度实施。”申万宏源分析师林瑾预计，按正常进度，证券法修订草案初审之后，需要征求意见并总结，最快于今年8月份进行二审，10月份完成三审。林瑾认为，注册制的推动进程符合预期，之前，证监会已从多方面着手为平稳过渡注册制作各项前期准备，包括不断加强的信息披露质量，强化各项监管措施等等。可以预期，新版证券法一落地，注册制即可实施。

——基金——

最牛新股33倍收益神话诱惑 打新基金5倍杠杆入市

最近一个月，放大5倍杠杆的打新基金批量涌现。这跟4月以来新股发行由一个月一批改为一个月两批新股的背景有关。

5月18日，暴风科技（300431.SZ）继续上演涨停神话，报收248.60元。相比7.14元的发行价，这只新股上市以来的收益达到33.81倍。暴风科技营造的新股神话，催生了新购申购资金的爆发式涌入。

"5倍银行杠杆，5倍中签率，预期年化收益率达到20%以上。"一家第三方销售机构人士介绍，他们前不久发行了一款结构化的打新产品，可以放大5倍杠杆打新股。记者了解到，最近一个月，近期有公募专户和私募基金在发行结构化的打新基金，A端来自银行理财资金，年化融资成本约为7%。在他们看来，放大5倍杠杆打新股，可以将打新收益率由8%-10%扩大至20%以上。

"打新股的年化收益率7.2%-14.4%，货币基金及回购的收益率3%，打新基金的基础收益率是10.2%-17.4%。"一家互联网金融平台人士李峰介绍，按1:5的比例给产品增加杠杆，他们测算打新基金的年化收益率在26.2%至69.4%。

瞄准打新"蛋糕"的不仅仅是私募基金，公募基金也在频频发行5倍杠杆打新股的专户产品。4月中旬，上海某基金公司发行的打新产品在宣传时就喊出了"5倍杠杆、5倍中签率、预期收益20%"的口号。

——银行——

银行理财产品条款太霸道：1份合同藏10项单方面特权

记者梳理发现，检索出的10个单方面的"银行有权"主要围绕产品的募集规模、是否成立、是否提前结束运作、是否接受申购等重要方面。

在诸多的特权中，最离谱的是银行有权"对本理财产品的收费项目、条件、标准和方式进行调整，客户对此无异议且同意在上述情况下继续持有、申购本理财产品"。

换句话说，上述表述意味着银行有权对于合同中最核心，也是投资者最敏感的价格因素进行调整，而且默认投资者放弃了异议权和赎回权。不过，客观地说，单就这一点而言，不同银行的做法还是有些区别的。例如，某国有大行表示，"银行需要根据相关法律和国家政策规定调整已约定的收费项目、条件、标准和方式时，将按约定信息披露方式予以披露。投资者如不接受，可按约定申请提前赎回理财产品"。

相对而言，更为"霸气外漏"的条款则来自"暂停申购"方面――"银行有权无条件暂停本理财产品申购请求；银行有权根据自身判断，拒绝任何客户的任何申购请求"。从上述文字表述不难看出，通过"无条件"、"任何"等绝对性词语，银行把所有的决定权掌握在自己手中。

当然，上述"特权"仅仅是记者以"银行有权"4个字为关键词检索出来的表述，银行的霸王条款远远不止于此。

此前本报也曾报道过"超最高预期收益归银行，投资者无法说不"――大多数理财产品实际年化收益率超过约定最高年化收益率的部分被银行直接在说明书中设定为各种名目的管理费，所有权百分百归银行，而一位理财经理更是对记者"坦言"，"你唯一的选择是不买，但只要你买，其实各个银行都是这么规定的，你没有选择"。

民营银行接连迈步 微众、网商银行揭开面纱

速度、远程、跨界并行的时代，“颠覆”银行似乎不再是梦。虽然，在当前的阶段，“颠覆”仍然过早，但是“改变”一直发生，最近的聚光点就在民营银行身上。

5月15日，前海微众银行首款产品“微粒贷”正式上线，面向部分手机QQ用户，以“白名单”方式采取邀请制。作为一款“无抵押、无担保、按日计息、随借随还”的小额信贷产品，其额度介于2万~20万元之间，日息0.05%，年化利率达到18%，基本等同于信用卡逾期成本。

体验后可发现，该款产品内嵌于QQ钱包中，贷款、收款、收息等资金结算功能均在财付通账户体系中完成，微众银行的账户体系尚未建立。

一位券商分析师表示，拥有8亿QQ用户、4亿微信用户的最大互联网用户群体腾讯，已经开始试水小额贷款产品，但这仅仅是一个起点，未来将会围绕理财、基金、证券、保险、信用卡等多种业务开始布局，但受制于存款规模，微众银行的早期负债可能更多来源于主动性负债，如同业存款以及金融债。据了解，微众银行已经设立同业部门，并已上线多家货币基金。首个民营银行首款产品推出之后，网商银行的首发产品被更多人期待。

随着远程开户等掣肘传统银行体系的障碍不断被“挑战”，人脸识别、网络征信、云计算、大数据等技术被纳入民营银行互联网技术体系之中，虽尚未成熟，但已见未来。

——互联网金融——

股权众筹玩转“粉丝经济” 信披等问题尚待完善

昨日（5月18日），股权众筹网站大家投上线影视版股权众筹，携手天意影视为《妇女生活》电视连续剧众筹融资。实际上，影视众筹、设计师众筹等，这些吸引粉丝眼球的众筹方式成为股权众筹初期发展的一个推动力。

实际上，京东众筹此前推出了“产品+”计划，宣布进军设计师圈子，让更多设计师实现自己的“匠心”梦。京东众筹方面人士表示，权益类众筹的模式和玩法将复制在股权类众筹项目上。这意味着，京东股权众筹将在资产生态圈上更多的引入“粉丝经济”概念。

然而，股权众筹的定位或远不止于此。多位业内人士对记者表示，股权众筹本就是资本市场的一部分，但因政策限制不可以做交易功能，只可以对接新三板和私募等。

此外，有专家建议，应该将股权众筹定位为我国的“新五板”，作为多层次资本市场的延伸，将来对接“新三板”。据记者了解，股权众筹在信息披露等方面，与传统资本市场还存在较大差距，仍有待完善和改进。

——楼市——

楼市利好政策显效？ 18城房价回升北上广深领涨

在经历了多项政策利好之后，楼市终于出现了止跌回稳的态势。昨日，国家统计局发布了4月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，数据显示，4月份70个大中城市新建商品住宅价格环比综合平均上涨0.3%，新房和二手房环比上涨的城市分别达到了18个和28个，房价同比降幅也在收窄。

值得注意的是，4月份城市间的分化仍然较为明显，房价上涨主要集中在一线城市和少数二线城市，多数三线城市的房价仍在下跌。

4月份北京、上海、广州、深圳4个一线城市的新房和二手房价格环比均在上涨，新房价格环比平均上涨1%，二手房最高涨幅高达2.4%。少数二线城市房价出现上涨，但总体仍呈下跌态势，新房价格平均降幅为0.1%。此外，绝大部分三线城市房价仍在下探，新房价格环比平均下降0.3%。

对此，亚豪机构副总经理任启鑫认为，此轮市场回暖当中，一线城市由于具有较好的聚集效应和大量的购买需求，因此在政策逐步放开的过程中，楼市快速进入回暖节奏，随着成交量的持续回升，房价呈现上涨态势。相反，三四线城市由于库存居高不下，城市聚集效应有限，库存的去化速度较为缓慢。