地方债预期逾期,财政部新增专项债

要闻点评

审计署披露专项债违规使用及闲置问题，资金效率仍待提升

6月21日，审计署公布《国务院关于2021年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》，指出地方政府专项债务管理中还存在资金违规使用与闲置等问题，审计发现有10个地区违规将136.63亿元专项债券资金用于企业经营、人员工资等，33个地区217亿元专项债券资金闲置1年以上。

动态点评：6月21日，审计署公布《国务院关于2021年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》（以下简称“《报告》”），披露了对中央财政预算管理、重大项目和重点民生资金等审计情况。《报告》指出，2021年各部门加强部门跨区域协同监管，地方政府隐性债务风险进一步缓释；持续加强地方政府专项债券借用管还全流程管理，稳妥推进专项债券合理补充中小银行资本金，地方政府债务管理更加规范，但地方政府专项债务管理中专项债资金违规使用与闲置现象仍存。《报告》指出“10个地区违规将136.63亿元专项债券资金用于企业经营、人员工资等，33个地区217亿元专项债券资金闲置1年以上”，相较于去年审计报告指出的“55 个地区专项债余额1.27 万亿元中有413.21 亿元（占3.25％）未严格按用途使用”，2021年涉及资金违规使用的地区及资金规模均有所减少，或与专项债全流程管理加强有关。针对专项债违规使用的问题，今年1月财政部就提出要建立专项债资金违规使用处理处罚机制，强化对违规行为的硬性约束，目前全国多地相继建立了这一机制，如福建、山西对专项债使用管理中的负面典型案例进行通报，同时将新增额度分配与专项债使用管理挂钩，对存在问题地区的新增额度予以扣减，通过惩罚性措施倒逼各地规范专项债使用管理。针对专项债资金闲置问题，去年财政部出台了《地方政府专项债券用途调整操作指引》，允许对专项债资金用途进行调整，今年以来山西、广东等地相继建立了项目闲置资金超期调整机制，对下达项目单位12个月后仍未支出及其他闲置的专项债资金，统一收回并按程序调整用于其他急需资金的项目。今年以来，政策靠前发力的导向下，专项债发行进度大幅提升，更需加强和规范资金使用管理。后续看，各级财政部门将按照审计提出意见进行相关整改，或有更多省份建立支出使用进度通报预警机制、专项债资金违规使用处理处罚机制、项目闲置资金超期调整机制等机制，完善专项债券生命周期管理，及时有效使用专项债资金，发挥专项债稳基建作用，带动扩大有效投资，托底经济增长。

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本周7只城投债券取消发行

地方政府债与城投债发行情况

地方债发行及净融资规模持续上升，新增债完成进度超七成。本周共发行125只地方债，发行规模较前值上升3513.05亿元至6167.36亿元，净融资额上升3365.78亿元至4733.35亿元。截至6月19日，存续期内地方债规模合计33.72万亿元。从发行结构看，本周发行新增债110只，再融资债15只。地方债发行期限以20年期为主，规模占比达27.00％。从区域分布看，13地发行地方债，其中安徽发行规模最大、为1094.79亿元。发行成本方面，一般债发行利率下行至2.88％，专项债发行利率上行至3.15％，一般债发行利差收窄至12.70BP，专项债发行利差走阔至12.03BP；重庆发行利率最高、为3.24％，青海发行利差最大、为19.79BP。

城投债发行规模和净融资额均持续上升，发行利差整体走阔。本周，城投债共发行141只，发行规模较前值上升8.06％至998.51亿元，其中基础设施投融资行业债券共发行139只，发行规模较前值上升8.91％至998.51亿元；城投债净融资额增加，较前值上升43.22元至274.77亿元。截至6月19日，存续期内城投债规模合计12.22万亿元，其中基础设施投融资行业存量债规模达11.75万亿元。从发行成本看，城投债整体发行利率较前值上升20.12BP，整体发行利差较前值走阔12.00BP。发行结构以私募债为主，占比28.37％。发行期限以3年期为主，占比达33.33％。发行人主体级别以AA+级为主，占比达44.68％。从区域分布看，共有21省发行城投债，其中江苏发行数量仍最多、达42只，规模占比22.61％；陕西发行利率最高、达7.50％；云南发行利差最大、达348.51BP。

地方政府债与城投债交易情况

根据公告信息，本周有1家城投企业主体评级下调，1家城投企业被列入评级观察名单。

根据公开信息，本周无城投企业发生信用风险事件。

地方债：本周，地方政府债现券交易规模共计1691.85亿元，较前值增加294.73亿元；地方债5年期、10年期、15年期的到期收益率均上行，2年期、3年期、20年期均下行。

城投债：本周，城投债现券交易规模为2615.41亿元，较前值增加153.72亿元；城投债5年期及以下的到期收益率大部分下行， 5年期以上均上行；信用利差方面，1年期、5年期AA+城投债利差分别收窄5.14BP、3.95BP， 3年期走阔1.27BP。

城投债异常交易：广义口径下，本周共有78个城投主体的115只债券发生163次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值有所上升。

本文源自中诚信国际信用评级有限责任公司