6月16日，沉寂了11个多月会后，新城控股前董事长王振华终于站在了审判席上。

一天后，上海普陀区法院当庭对被告人王振华、周燕芬作出判决，以猥亵儿童罪分别判处被告人王振华有期徒刑五年，被告人周燕芬有期徒刑四年。

2019年6月30日，王女士向上海普陀区警方报警，其9岁女儿被朋友周某从江苏老家带至上海一酒店后，遭到王振华猥亵。

一天后，也就是7月2日晚，王振华正式因涉嫌猥亵幼女被刑事拘留，一个星期后，他又被上海市普陀区人民检察院以涉嫌猥亵儿童罪逮捕。

作为公司创始人，这位中国第八大房企董事长带来的负面影响也是巨大的，新城控股股价在一个月从每股40元上下，一路跌到每股23.6元。

事件发生后不久，王振华的儿子王晓松火速上位，一方面接管旗下企业，接任新城控股、新城发展控股董事长、董事会主席，一方面全力切割王振华和公司的关系。

仅在一个多月后，从去年8月6日最低点起，新城控股的股价竟然一改颓势，跌底反弹。截止到今年6月16日收盘报31.6元，基本恢复至案发前水平。

突遇“黑天鹅事件”的新城控股，如今的影响正在悄悄散去，但王振华给小女孩带来的身体伤害和心里阴影却是一辈子的印记。

01

6月16日的上海，阴雨连绵。距离新城控股大厦仅4公里之遥，就是普陀区法院，上午11点，王振华的辩护律师一行四人结束了上午的开庭，随即转进了一辆银色商务车里离开。

因为涉及到未成年人保护，该案件不会公开审理，现场的法院门口竖立的大屏幕上也未见有关王振华的任何信息，维持秩序的法警也对该案信息只字不提。

历经16个小时庭审后，今天下午法院当庭对被告人王振华、周燕芬作出判决，以猥亵儿童罪分别判处被告人王振华有期徒刑五年，被告人周燕芬有期徒刑四年。①

根据媒体的公开报道，上海普陀区检察院主要指控内容包括：

王振华同意周燕某为其介绍物色年轻女性供其发生关系；王振华存在猥亵伤害事实后果；王振华两次转账给（牵线人）周慧某、周燕某共计十万元，推定其有犯罪事实并试图掩盖。

在根据此前警方通报，49岁的周某名下至少有两家公司，均和房屋建筑类行业相关，涉及土石方工程、市政工程、建材等材料销售。周某父亲名下也有一家公司，也从事建筑材料、装饰材料、金属材料等销售。

而王振华白手起家了如今的新城控股，主要涉及的也都是地产项目。虽然案件的剧中细节并未透露，但是出于两者的背景不免让人产生无限遐想。

不过可以肯定的是，王振华家属竭尽所能为王振华减免罪责甚至无罪辩护。

豪华的律师阵容中，就包括北京炜衡律师事务所高级合伙人李肖霖、浙江京衡律师事务所主任陈有西。

李肖霖今年67岁，在业界名声鹊起的是代理北京晓庆文化公司偷税案。也是因为这个案子，他们被媒体称为北京律师界的“京城四少”，并且曾代理过李天一案、念斌案等。曾有律师翻阅李肖霖的辩护词，其层层递进、步步为营、细到极致的辩护思路，被盛赞堪比教科书。②

而陈有西也同样代理过李庄案、顾雏军案、吴小晖案等，这两位都是业界知名的刑事辩护律师。

在这四人之中，一位辩护律师辩称王振华虽有嫖娼行为，但明确对幼女有防范意识，知道国家法律底线，坚决不能碰幼女。故其接受（牵线人）周燕某主动邀请对成年女性进行嫖宿的行为，可以受到治安处罚。这位辩护律师在辩护词中建议上海市普陀区法院对王振华做无罪判决。

从判刑结果来看，根据《刑法》规定，猥亵儿童的，在五年以下有期徒刑或者拘役的法定刑幅度内从重处罚；聚众或者在公共场所当众猥亵儿童的，则在五年以上有期徒刑的法定刑幅度内从重处罚。③

可以看出，罪轻罪重关键在于“聚众”或者“公共场所”的认定。而一审判决中王振华被判5年是一个非常重要的关键年，说明坐实了后者。

未公开审理在客观上减弱了王振华案对于公司的负面影响，但王振华个人被钉在耻辱柱一定是无疑的。

在此之前，王振华身上诸多官方荣誉接连已经被撤销：2019年7月8日，第十三届上海市政协委员资格被撤销；7月23日，“江苏省劳动模范”被撤销；2020年5月29日，“全国劳动模范”称号被撤销......

民企通常带有强烈创始人色彩，甚至不少融资来自创始人私交，以至于出现创始人去世不久，公司宣告破产的先例。

58岁的王振华一手缔造了新城这个房企大帝国，堪称商业界的传奇。但也很难想象，也正是这位房产界的豪富曝出如此“癖好”后，公司受到的影响竟然微乎其微。

舆论在苛责王振华个人人品问题的同时，更希望他能受到法律的公平公正审判，现在看来，

新城正在“翻篇”，王振华本人也迎来了正义的裁决。

02

资本市场都是带血的，新城控股股价飞升有多快，实现正义的代价就有多残酷。

去年7月，新城丑闻屡登热搜，“新城系”的三家上市公司股价全线下跌，市值在三个交易日蒸发超400亿元。

另外，至少有33家基金公司下调新城控股估值。其中不乏穆迪、标普等评级机构，下调新城控股评级。

然而风雨欲来却没有持续多久，新城控股没过多久就在强势回暖。

也是从去年8月开始，触底反弹的新城控股增幅高居千亿规模销售房企第一位。这一数据仅次于浙江广厦、鲁南发展、万业之后，在所有房地产公司当中排第4位。

就在去年11月5日的新城控股公告中，前10个月的销售额取得了2223.73亿，同比去年增长22.63%，赶超2018年全年销售额。

2000亿元的销售额对于中国90%的房地产公司而言都是天文数字。

以行业发展鼎盛的2018年作为对比，金茂、阳光城、富力等13家房企刚步入千亿阵营。而位于行业TOP11-20名这个段位，房企年度销售额基本维持在1500亿左右，最高的第11名也仅仅为1761亿。④

根据克尔瑞数据显示，新城控股销售额排行业第八位，依然稳坐TOP10。

新城控股的2000多亿的销售额不仅打败了很多主流房企，更是众多房企难以企及的目标。

这样光鲜的成绩也实实在在说明新城控股正在从“阴影”中走出来。

回到王振华身上，尽管身陷囹圄，尽管退出了新城控股管理层，但他在股权层面，仍实控三家上市公司。

截止到2020年6月1日，王振华增持港股新城发展控股有限公司276万股，总金额约为2039.83万港元。增持后，王振华最新持股数目约为42.24亿股，最新持股比例从67.97%升至68.02%。

颇令人意外的是，案件还未“盖棺定论”前，狱中的王振华却在加紧牢握新城，在闹出“绯闻”的新城在遭遇了一系列连锁反应后，实控人的财富却有增无减。

根据《2020胡润全球房地产富豪榜》显示，王振华、王晓松父子以430亿元财富，位列富豪榜第33名，相比去年上升34名，财富增长74%，增长190亿元。

财富的增加合乎法理，却让人隐隐不安。王振华最终受到法律制裁，但属于精神层面的救赎，只会被膨胀的财富大打折扣。

03

一家公司的股价长期走势，取决于其基本面。新城能够全身而退，离不开前期王振华打下的“桩”和其子王晓松的“救火”。

作为中国第八大房企，事件发生前的新城控股的销售可谓亮眼：

2019年1到6月，累计销售金额约1224.18亿元，比同期增长28.44%；累计销售面积约1049.52万平方米，比上年同期增长35.50%；2018年实现营业总收入541.3亿，增速33.6%；归母净利润104.9亿，同比增74.%。⑤

如此靓丽的数据，证券公司普遍给予其“推荐”“强烈推荐”“买入增持”等投资评级。

而在危机发生后，王晓松紧急继任公司董事长，并与前者切割，官网相关介绍、新闻和图片全部删除。

王晓松第一时间发表演讲稳定军心，宣布公司的销售战略不变，间接向外界传达新管理层的态度；与此同时，迅速抛售项目，加速回笼资金防止银行抽贷造成资金链断裂；最后将激进的拿地政策改为“龟缩”，在房地产寒冬中保存实力。

对于一系列风险管控措施，资本市场也给予积极反馈。

从2019年10月起，公司股价开始慢慢回升。2020年1月，联合资信评估有限公司公告称，实际控制人事件对公司经营影响暂时有限，决定将其移出负面观察名单。

表面上看，王晓松解决了很多棘手的问题。但仅过去三个月时间，新城就能“起死回生”更离开不了王振华留下的这一“金蟾”。

相比其他房企，王振华手下的新城控股最独到的地方就是“吾悦广场”的商业模式。

由于近几年房地产市场融资承压、市场竞争加剧、土地以及政策紧缩等诸多影响，迫不得已之下，新城走出了一条属于自己的道路。

通俗来说，吾悦广场避开与万达、大悦城、华润等一二线城市对手的竞争，主动下沉到三四线城市中的偏远地区，从当地政府手中拿到廉价的土地，然后再通过在周边建设住宅、公寓额商铺等拉动区域土地货值。这也是新城控股的商业操盘发力点和优势。

从2018年的年报上看，半数吾悦广场的出租率都在100%，无论是新老项目，整体出租率也都在98.8%，这一数据好于华润置地的万象城，也好于龙湖地产的龙湖天街。

在整个商业综合体的构建中，吾悦广场的这一出租率水平都处于第一梯队，而其所处的位置相当于让新城拥有了一个现金流机器。

基于此，王晓松的手术并没有触及到王振华留下的根基，相反，他只能在这条路上亦步亦趋。

根据2019年年报显示，公司全年业绩增长平稳，净负债率大幅改善。

实现营业收入858.47亿元，同比增长58.6%，归属于上市公司股东的净利润126.54亿元，同比增长20.6%。同时净负债率由2018年的49.21%，降至16.36%的行业最低位。

3月31日，新城控股集团召开业绩会，担任董事长的王晓松首次亮相，身旁左右各坐着新任联席总裁曲德君和梁志诚等众人。

从“王振华 袁伯银 陈德力 梁志诚”到“王晓松 梁志诚 曲德君”，管理层的更迭也在预示着新城正在翻篇。

然而在未来的信誉和商誉面前，新城也不可能暗自长舒一口气，这件事给新城带来的影响，必将长远且深邃。

在漫长的商业史上，新城的商业行为在未来也必会被无数次提起：“你看看，什么样的老板，就有什么样的公司。”

新城的尘埃落定不是法官手中的法槌“一锤定音”，真正的救赎还要从王振华自己开始。

*图片来源网络，资料来源备注：

①：中国新闻网，《新城控股原董事长王振华猥亵儿童案一审宣判 获刑5年 》，2020年6月17日。

②：尚法新闻，《走近刑辩大律师李肖霖》，2016年7月13日。

③：棱镜，《直击新城王振华猥亵童开庭：“嫖资”10万，律师做无罪辩护》，2020年6月17日。

④：李莹，《2224亿元销售额，新城能否走下王振华钉下的“耻辱柱”？》，香港财华社，2019年11月06日。

⑤:财经天下周刊，《猥亵女童被捕一年，失去王振华的新城控股活得怎么样？》，2020年6月17日。