主权债务，主权债务危机

当地时间7月20日，乌克兰政府正式申请重组228亿美元的主权债务。

俄乌冲突持续近五个月，乌克兰政府一直在努力维持其经济状况，自2月24日俄乌冲突爆发后，乌克兰国内生产总值（GDP）预计将大幅下滑35-45%。随着战火持续，乌克兰的国库似乎已经被掏空了。

一方面，坚持连续5个月全额偿还债务的立场后，乌政府的态度突然在7月来了个大转弯，决定推迟还债。另一方面，乌央行近日表示，自俄乌冲突爆发以来，已抛售了124亿美元的黄金储备“为国家购买必需品”。 但令人疑惑的是，根据官方数据显示，124亿美元的黄金储备量比乌央行实际持的黄金储备多出了快7倍。乌克兰究竟从哪里来的这么多黄金可以卖？接下来，乌克兰打仗的钱又从哪里来？

抛售124亿黄金储备维持进口

美分析师：乌央行卖出黄金是其持有量的7倍以上

据报道，乌克兰中央银行副行长卡特琳娜·罗日科娃17日在接受乌克兰国家电视台采访时称，出售124亿美元的黄金储备不是为了支撑乌克兰本国货币，而是“为了让我们的进口商能够为国家购买必需品”。

然而，有贵金属专家指出，这些数字并不符合实际。美国财经评论员、股票经纪人彼得·希夫19日发文对乌央行给出的数字提出了质疑。他表示，乌克兰所谓的黄金交易细节“模糊不清”，因为根据官方数据乌克兰根本就没有124亿美元的黄金储备量。

乌克兰已将抛售黄金储备作为眼下重要的货币来源

世界黄金协会的数据显示，俄乌冲突爆发时，乌克兰国家银行仅持有约27吨黄金储备，价值约16亿美元。换句话说，根据罗日科娃的说法，乌央行已卖出了超过其总黄金持有量7倍以上的黄金。很显然，乌克兰究竟从哪里来的这么多黄金可以卖，成了一个谜。

不过，希夫也补充道，这并不意味着罗日科娃的发言“具有误导性”。他分析称，乌克兰可能正在利用由商业银行或其它机构持有的国内黄金储备。比如，乌克兰最大的商业银行PrivatBank私人银行已于2016年被收归国有。

还有一种可能是，其他国家或私人实体机构不断给乌克兰提供了黄金。自俄乌冲突爆发后，西方多国已向乌克兰政府提供了数百亿美元的援助。比如，本月早些时候，瑞典向乌克兰输送了5.777亿瑞典克朗，价值超过5550万美元。

他还指出，尽管乌克兰境内坐拥近3000吨黄金，但在俄乌冲突前，该国几乎没有运营的金矿，所以这些增加的黄金储备应该不是来自乌克兰国内的矿山产量增加。不过很显然，随着俄乌冲突的持续，乌克兰已将抛售黄金储备作为眼下重要的货币来源。

5个月来乌政府首次推迟还债

乌官员：希望“国际伙伴”加大财政支持

就在乌央行公布其抛售黄金以维持进口后不久，当地时间7月20日，乌政府公布了一项决议，称请求国际债券持有人同意将其外债偿还时间推迟两年，以便将“日益减少的财政资源”集中在与俄罗斯的冲突上。

乌克兰政府正式申请国际债券持有人同意其推迟两年还债

对此，乌财政部表示，来自七国集团和巴黎俱乐部成员国的乌克兰债权人已宣布，计划将从2022年8月1日至2023年底暂停双边债务的本息支付，并有可能将暂停再延长一年。

有分析认为，周三的决议标志着乌克兰政府的态度出现了180度大转弯。此前，尽管陷入战火之中，但乌克兰一直坚持全额履行偿还义务，以维持国际投资者的信心和市场准入。但在上周，乌克兰石油天然气公司率先提出了债务冻结的要求后，外界纷纷猜测乌政府将“有所行动”。

此前，乌总统经济顾问乌斯坚科也发声表示，“推迟偿还债务是值得的。当俄乌冲突已经打到第五个月，且不知道什么时候才会结束，担心一、两年后无法进入外国资本借贷市场，已不合逻辑。”

分析称，这一债务重组可能导致乌克兰推迟偿还外债，从而构成违约行为。但马尔琴科表示，乌克兰正面临预算危机，该国仍然需要每月50亿美元来弥补财政缺口，相当于战前GDP的2.5%。经济学家警告，除非乌克兰遏制赤字并使其货币格里夫纳贬值，否则乌克兰将面临金融危机。

据乌克兰央行数据，该国目前的外汇储备略低于230亿美元，较年初的310亿美元减少了70亿。乌克兰财政部表示，“俄乌冲突造成的财政现金流中断及对政府资源的需求增加，造成了前所未有的流动性压力和偿债困难。”

而自从俄乌冲突以来，国际货币基金组织、世界银行和西方国家政府等机构已承诺向乌克兰提供380亿美元，但其中近80%是贷款而不是援助。

今年9月，乌克兰将有大量债务到期

最近几周，乌克兰总统办公室顾问米洛瓦诺夫不断敦促西方国家增加对乌克兰的财政支持。本周一，他再次呼吁“外国合作伙伴需要增加对乌的财政支持，以帮助乌克兰在冲突期间保持金融稳定”。他表示，目前的贷款和其他援助规模不足以满足乌克兰的需求。由于俄乌冲突，乌克兰国家财政收入下降，但财政支出却大幅增长。

“如果我们不削减支出，不增加资金流入，特别是来自国际合作伙伴的资金流入，如果我们不能稳定局势，那么我们可能还有一两个月的宽限时间，然后就会爆发危机。”米洛瓦诺夫说道。

红星新闻记者 徐缓

编辑 郭宇

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