马上消费金融找律师，消费金融ABS

经济观察网 记者 胡群 消费复苏尚待时日，消费金融资产证券化（ABS）已然开始走热。

6月27日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）“已反馈”招证-美好生活2022年1-20号资产支持专项计划，该计划拟发行金额为80亿元；另外，6月20日，上交所已通过中金-美好生活2022年1-20号资产支持专项计划，该项目拟发行50亿。上述ABS原始权益人为重庆美团三快小额贷款有限公司（以下简称“美团小贷”）。

除了美团，京东的个人消费金融ABS也在加快发行节奏。截至目前，北京京东世纪贸易有限公司（以下简称“京东世纪贸易”）今年内已发行13笔个人消费金融ABS，资金规模合计为128.9亿。此外，重庆京东盛际小额贷款有限公司（以下简称“京东小贷”）今年已发行7笔个人消费金融ABS，发行金额合计45亿。

不仅金融科技类公司的个人消费金融ABS在加速发行，持牌消费金融机构、商业银行信用卡类消费贷款ABS也在快速发行。今年已有10家商业银行发行17笔ABS，发行总额已超过45亿，其中二季度超31亿，已创近年单季度新高。

平台小贷加速发行ABS

今年以来，上交所已通过80亿美团小贷个人消费金融ABS，处于已反馈状态的规模有130亿。2021年，美团小贷在上交所发行ABS的规模是150亿。

记者整理资产证券化分析网数据（含上交所、深交所）发现，美团今年的个人消费金融ABS发行金额已超过去年。美团小贷今年内已发行14笔ABS，发行金额为125亿；2021年全年，美团小贷发行14笔ABS，发行金额为115亿元。

6月23日，资产证券化分析网显示，中信证券禾昱一号1期资产支持专项计划和中信证券禾昱一号2期资产支持专项计划已发行，这是两期发行金额分别为10亿的个人消费金融ABS，原始权益人为京东世纪贸易。

根据资产证券化分析网数据，2022年至今，京东世纪贸易已发行13笔个人消费金融ABS，资金规模合计为128.9亿。此外，京东小贷今年至今已发行7笔个人消费金融ABS，资金规模合计45亿。

下半年，京东的个人消费金融ABS规模还将进一步扩大。

6月24日，上交所官网显示，京东科技盛赢1号第1-15期资产支持专项计划项目状态已更新为“通过”，该项目拟发行金额为50亿，发行主体为京东小贷。

6月21日，深交所官网显示，东道九号1-10期京东白条应收账款债权资产支持专项计划已通过；6月17日，深交所已通过东道十号1-10期京东白条应收账款债权资产支持专项计划。这两笔总额分别为40亿元的ABS基础资产均为京东白条应收账款。

“随着近期提振消费相关措施密集出炉，沪深交易所的消费金融资产证券化产品密集发行。5月中下旬至今，京东、美团、度小满等多个互联网平台公司的多个消费金融ABS项目集中披露。”开鑫研究院报告显示，6月13日至6月17日期间，有10个资产支持证券项目评级发生变动，评级均为调高，原始权益人分别为重庆度小满小额贷款有限公司、狮桥融资租赁(中国)有限公司、美团小贷、顺泰融资租赁股份有限公司、京东世纪贸易。

持牌消金有序推进

同时，持牌消费金融ABS也在有序推进中。

6月20日，马上消费金融股份有限公司（以下简称“马上消金”）发布消息称，近日成功发行银行间公募ABS，发行规模14.77亿元，其中优先A票面利率3.3%，全场认购倍数2.59倍，优先B票面利率3.8%，全场认购倍数10.28倍，发行价格创历史新低。

对于此次ABS发行受青睐，马上消金董事长赵国庆表示，这离不开能力、科技、资产等3个关键词支撑。即便在疫情之下，公司自营产品安逸花App仍表现平稳，资产质量优异。

数据显示，安逸花App已经拥有了超过1.5亿的注册用户。其底层资产100%为循环额度，分散度高，借款人遍布全国31个省市区。这是马上消费发行的第4期银行间公募ABS。截至目前，马上消费金融已累计发行银行间公募ABS规模达63.15亿元。其中，今年发行规模为25.2亿元。

除马上消费外，兴业消费金融股份公司（以下简称“兴业消金”）4月22日在全国银行间债券市场成功发行兴晴2022年第一期个人消费贷款资产支持证券。此次兴业消费金融ABS产品发行规模19.52亿元，分为优先A1档、优先A2档、优先B档、优先C档、优先D档和次级档，由招商证券作为牵头主承销商，兴业银行、华福证券、华泰证券作为联席主承销商，兴业信托担任受托机构，大成律师事务所担任项目法律顾问。

兴业消金2021年完成一单两年期12亿元银团贷款募集工作，发行两单合计金额30亿元的金融债券，发行三单合计金额60.48亿元的资产支持证券产品。

此外，中国债券信息网显示，3月30日，湖北消费金融股份有限公司（以下简称“湖北消费金融”）申请在两年（从取得行政许可起）内，在全国银行间债券市场发行3-6期资产支持证券，合计25亿元。2021年，湖北消费金融发行3期资产支持证券共计超过24亿元。

信用卡消费贷款ABS密集发行

6月28日，金谷信托发布《中誉2022年第二期不良资产支持证券信托设立公告》，中国银行2.24亿信用卡不良资产支持证券化信托已于6月28日成立并生效。今年以来，中国银行已发行2笔共计3.41亿信用卡消费贷款ABS。

数据来源：资产证券化分析网

记者梳理发现，除中行外，上半年已有10家银行发行17款信用卡消费贷款ABS，合计45.02亿元，其中，二季度发行规模为31.02亿元。在上述银行中，招商银行发行规模12.01亿元，处于首位，其次为中信银行，为8.76亿元。

与往年相比，今年二季度信用卡消费贷款ABS规模处于高位。

数据来源：资产证券化分析网

开鑫研究院报告认为，此次消金ABS再度有序发行的一个重要背景是近期刺激消费措施密集出炉。如国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，提出20条重要举措。

如果说中高收入群体的消费信贷产品主要选择银行信用卡，中低收入群体的消费信贷产品则更依赖消费金融公司，以及京东小贷、美团小贷、度小满、360数科等互联网平台机构。

在消费不振的当下，消费金融能拉动多少消费增长？“消费金融与消费高度正相关。”清华大学五道口金融学院金融发展与监管科技研究中心主任张健华认为，某种程度上，消费要靠总收入增长来拉动，但数据显示，中国和发达国家在人均GDP5千至2万美元之间的消费当中，消费信贷可以拉动48-60%。

张健华认为，未来发展好的消费金融公司一定是那些有既有数据、流量，又有技术能力的专业性机构，并且要和商业银行错位发展。数字化时代，消费信贷由以往的以银行单一主体为中心的分散消费为主，转变为以平台为中心，线上消费为主的多元主体模式。多主体竞争格局下，行业会面临洗牌或整合，出现新的业务模式。平台和金融机构各具优势，需要加强合作，发挥比较优势。而要发挥比较优势，就需要明确数据产权及产权使用和交易的规则。

“健康可持续的消费，不能靠负债驱动，贷款驱动的消费升级没有未来。”星图金融研究院副院长薛洪言表示，疫情对不同收入群体的消费影响程度不同。对于高收入群体，由于其普遍持有更多的资产，疫情之下流动性宽松，催生资产价格持续上涨，高收入群体的财富不降反增，消费能力持续增长。参照统计局标准（家庭年收入10-50万元），目前国内有4亿人（或1.4亿户家庭）中等收入群体，由于中等收入群体以工资性收入为主，分布在各行各业，疫情之下受工作（/薪资）稳定性下降影响，消费信心下滑。而城镇低收入群体多分布在中小微服务性企业，吸纳了较多的流动务工人员，疫情期间服务业所受影响最大，且复苏进度最慢。