公司想上市找律师，ipo上市律师费用

10月10日，富创精密将在科创板上市交易。该股将成为A股首例由律师参与撰写招股说明书的IPO项目，并以3750万元律师费创下新纪录。

这一项目在2021年底正式获受理时曾引起市场热议，当时市场关注的焦点在于“律师写书”是否会把信息披露做的更好。而此次引起众多吃瓜群众关注的则是本单项目高昂的律师费。3750万元，这一收费处于怎样的水准？这个收费值吗？

首例律师参与撰写招股书项目

根据招股说明书，富创精密本次IPO发行费用合计2.63亿元，其中保荐及承销费为2.07亿元，律师费为3750万元，审计及验资费1278.30万元。富创精密保荐机构为中信证券，中介机构有立信会计师事务所、北京市中伦律师事务所等。

为何富创精密律师费这么高？因为招股书是律师写的！

招股书显示，3750万元的律师费用，包括发行人律师费用、招股说明书撰写及验证笔录编制律师费用。招股书撰写及验证笔录编制律师为唐周俊、顾平宽、慕景丽、苏付磊、刘允豪。

查询中伦律师事务所官网可以发现，中伦律所为此次律师撰写招股书引入了豪华阵容。唐周俊、顾平宽、慕景丽均为律所权益合伙人，其中唐周俊现任北交所第一届上市委员会委员、第一届并购重组委员会委员。

2022年1月，证监会发布了《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》，明确提出律师可以会同保荐人起草招股说明书。上述项目为A股IPO市场上首单正式落地的案例。

IPO律师费用再创新高

作为IPO市场服务中介机构，律师事务所在撰写招股书后收入显著增厚。3750万元不仅创下A股IPO市场律师费新高，甚至超过了部分IPO项目的保荐承销费。

随着富创精密在科创板上市，科创板上市公司总数量将达到474家。这474家科创板上市公司的首发募集资金共计7212.16亿元，律师费总额达到23.35亿元。这474家科创板上市公司中，富创精密的3750万元的律师费位居榜首，律师费最低的项目仅收费47.2万元。律师费平均数为534.9万元，中位数为471.7万元。

从A股市场来看，2017年以来，IPO项目的平均法律费用为256万元，历史上IPO法律费用超过2000万的仅有12家。

从费用的绝对值来看，富创精密3750万元律师费是A股IPO平均法律费用的近15倍。但是律师费占募资总额的比率来看，富创精密的律师费率为1.03%，科创板律师费率最高的项目高达3.51%。

大家之所以觉得收费高，是因为千万级别的律师费在A股融资项目中颇为罕见。实际上，在港股项目中，招股书普遍由律所撰写，律师收费千万的情况比较普遍。当前港股市场中，撰写招股说明书的律师事务所收费一般高于保荐费用。

273页招股书含金量高吗？

前面提到，费用的高低不能光从绝对值来评判。由于这是首例由律师撰写招股书的项目，那么探讨费用是否合理，还是应该回到根本的问题，“律师写书”后信息披露做得更好了吗？

首先，引起大家关注的是这次的招股书只有273页，远低于注册制下招股书的平均水平。

十余年前，一本IPO招股书基本只有300多页。但现在尤其是试点注册制以后，招股书越来越长，一本招股书至少5、6百页起步，一次反馈意见回复可能就得3、4百页。

招股书写的长可以更具体、更细致、更全面进行信息披露，但也不是说越长越好。监管曾提到，招股说明书存在篇幅冗长、针对性和投资者决策相关性不足、语言不够简明等问题。这样的招股书如同老太太的裹脚布，不仅降低了可读性，还加大了投资者甄别和利用有效信息的难度。

富创精密招股书不到300页，解决了招股书“冗长”的问题。

其次，需要关注到，在费用披露中，律师费除了招股说明书撰写，还包括了验证笔录编制律师费用。

什么是验证笔录编制律师费用？这其实是律师撰写招股书的精髓，不过被市场忽视了。在港股、美股IPO中，通常由一方律师完成招股说明书的起草，并且由另一方律师来验证，有一层完善信息披露的内涵意思。而在富创精密项目中，合理推测应该是中伦律师事务所对招股书逐字逐句进行了找依据验证。

这一步骤在A股过往的招股书中是不存在的。也就是说，过往的招股书的内容是未经过验证的。监管通过事无巨细的问询，实际上承担了部分验证工作，从而确保招股说明书的真实、准确、完整。

可以说，富创精密的这个首例，也改变了A股IPO过往的生态，是和国际惯例的一次接轨。

律师写招股书 准备好了吗？

律师撰写招股书在海外市场比较常见。而A股市场的招股书主要由保荐机构代写，只在其中涉及法律领域的内容引用律师事务所出具的法律意见书相关表述。因此，律师在A股IPO招股书制作过程中的“存在感”并不高。在富创精密成为首家“吃螃蟹”的公司后，律师撰写招股书是否能在A股市场推广？

实际上，不管是由保荐人还是律师主笔，招股书都是为发行人代书，都需要各个中介机构相互配合。

业界普遍认为，律师主笔撰写招股书，会让分工更科学，使招股书更具约束力法律文件的属性，而不是重推介、广告性质。如涉及纠纷、诉讼，律师主笔能使招股书更具有客观证明力。

不过，律师撰写招股书的进一步推广存在技术上和利益分配上两大难点。

技术上，由于A股市场各中介机构的分工长期固化，对于律师事务所来讲，现阶段直接参与到招股书的写作无疑挑战巨大。应该说，国内目前很多律师团队，都不具备写招股书的能力。

利益分配上，律师撰写招股书将带来新股发行利益链的重新分配。目前A股IPO发行费用中，投行拿走七成，律师收费则偏低。如果让律师写，发行人不承担额外成本的情况下投行的蛋糕必然缩小。而在既有生态链里，IPO项目由券商主导，招股书由投行来搞定。除非监管有硬性要求，否则很难说作为主导者的券商有这样的动力去推行招股书的改革。